Merger Adira Finance dan Mandala Multifinance: Apa Untung Ruginya bagi Investor?

Pada awal tahun 2025, PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk (ADMF) mengumumkan rencana untuk bergabung (merger) dengan PT Mandala Multifinance Tbk (MFIN). Kabar ini langsung menarik perhatian banyak investor, karena merger bisa membawa dampak besar terhadap masa depan bisnis dan juga nilai saham perusahaan. Tapi sebenarnya, apa sih keuntungan dan risiko merger ini bagi pemegang saham Adira? Mari kita bahas satu per satu dengan bahasa yang sederhana.

Apa Itu Merger?

Merger adalah penggabungan dua perusahaan menjadi satu. Dalam kasus ini, Mandala Multifinance akan bergabung ke dalam Adira Finance. Jadi nantinya, Mandala tidak akan berdiri sendiri lagi, tetapi menjadi bagian dari Adira. Semua aset, utang, karyawan, dan bisnis Mandala akan dikelola langsung oleh Adira.

Berapa Potensi Tambahan Laba Bersih?

Kalau kita gabungkan laporan keuangan keduanya, perkiraan keuntungan bersih (laba) setelah merger adalah:

Komponen	Nilai (dalam miliar rupiah)
Laba Bersih Adira (2024)	1.406,7
Laba Bersih Mandala (2024)	515,7
Pengurang karena penyesuaian	(20,1)
Total Laba Bersih Gabungan	1.902,2

Artinya, laba bersih Adira bisa naik sekitar 35% setelah Mandala masuk. Ini kabar baik, karena bisa memperkuat posisi Adira sebagai perusahaan pembiayaan besar di Indonesia.

Apa Saja Keuntungan Merger Ini?

1. Bisnis Adira Jadi Lebih Besar dan Beragam

Sebelumnya Adira fokus ke pembiayaan mobil dan motor. Setelah merger, Adira juga punya bisnis pembiayaan multiguna dan mikro seperti yang dikelola Mandala. Ini membuat sumber pendapatan jadi lebih banyak dan tidak bergantung pada otomotif saja.

2. Jangkauan Pasar Lebih Luas

Mandala punya jaringan cabang yang banyak di daerah-daerah. Kalau digabungkan, Adira bisa menjangkau lebih banyak nasabah di kota kecil maupun pedesaan.

3. Efisiensi dan Sinergi

Karena digabung, kantor cabang bisa dirampingkan, sistem teknologi bisa disatukan, dan biaya operasional bisa ditekan. Ini bisa membuat perusahaan lebih hemat dan efisien.

4. Akses Pendanaan Lebih Murah

Mandala sebelumnya memiliki biaya dana (cost of fund) yang tinggi. Setelah merger, mereka bisa meminjam dana dengan bunga yang lebih rendah lewat jaringan grup MUFG (pemilik Adira).

Tapi, Ada Risiko Juga...

1. Jumlah Saham Bisa Bertambah (Dilusi)

Untuk membeli Mandala, Adira mungkin akan menerbitkan saham baru dan memberikannya ke pemegang saham Mandala. Kalau ini terjadi, jumlah saham Adira bertambah, dan porsi kepemilikan investor lama bisa sedikit berkurang (disebut "dilusi").

Namun, karena laba bersih perusahaan gabungan naik cukup besar, dampak dilusi ini bisa tertutupi. Simulasinya:

Sebelum merger: laba Rp1.406,7 miliar dibagi 1 miliar saham = Rp1.407 per saham
Setelah merger: laba Rp1.902,2 miliar dibagi 1,15 miliar saham = Rp1.654 per saham

Jadi, walaupun saham bertambah 15%, laba per saham tetap naik sekitar 17,5%.

2. Risiko Kredit dari Segmen Mikro

Mandala banyak melayani segmen masyarakat dengan penghasilan rendah, yang lebih berisiko gagal bayar. Kalau manajemen risiko tidak diperkuat, angka kredit macet bisa naik dan menekan laba Adira.

3. Biaya dan Tantangan Integrasi

Menggabungkan dua perusahaan itu tidak mudah. Butuh biaya untuk menyatukan sistem, melatih karyawan, dan menyatukan budaya kerja. Kalau proses ini tidak lancar, bisa mengganggu kinerja perusahaan sementara waktu.

Apa Artinya Buat Investor?

Bagi investor jangka panjang, merger ini punya potensi positif:

Laba perusahaan meningkat
Diversifikasi usaha lebih baik
Jaringan bisnis makin luas

Tapi tetap harus dicermati:

Apakah proses merger berjalan lancar?
Apakah risiko kredit bisa dikendalikan?
Apakah biaya integrasi bisa ditekan?

Kesimpulan

Merger Adira dan Mandala bisa menjadi langkah besar yang membawa banyak manfaat untuk pertumbuhan bisnis jangka panjang. Namun, sebagai investor, kita perlu memahami bahwa setiap peluang datang dengan tantangan. Kuncinya adalah bagaimana manajemen Adira bisa mengeksekusi integrasi ini dengan baik.

Kalau kamu adalah investor Adira, kabar ini layak disambut dengan optimisme, tapi juga perlu memantau perkembangan ke depannya. Merger ini bukan hanya soal angka, tapi juga soal strategi dan eksekusi.

Sumber Referensi:

Dokumen Rencana Merger ADMF-MFIN (2025)
Laporan Keuangan Gabungan (Pro Forma)
IDX Channel, Investor Daily

Location:

Kepoin Saham